日本，被逼进了死角
摘要：日本~被逼进死角了！如果我说，它是2024全球“闻起来最香，吃起来最毒”的金融炸弹，你信不信？
如果我说，它是2024全球“闻起来最香，吃起来最毒”的金融炸弹，你信不信？从2023年初到现在这一年多一点的时间里，日经225指数就已经向上狂飙了10700多点，距离我写着这篇文字的时候，已经上涨了41.63%。在全球游资的烘托，安倍无限印钞经济学的助推下，日本去年这一波将近42%的涨幅，也只是十年大牛市的一个加速阶段了而已。在过去的十年里，日本股市从最低时候6900多点一路飙到了现在的最高36984点。十年时间，涨了整整3万点，增长500%！再加上我大A的衬托，已经妥妥重回亚洲市值榜第一名！经过近十年的负利率放水，东京楼市多数已经收复1990年大崩盘之前的高点，日本仿佛又看见了当初那句豪言：“我一个东京就能买下整个美国”。
将近七成的经济研究者一致认为，日本真的可能会在今年4~6月开启一场“自杀式加息”。2000年8月，日本央行重新升息至0.25%，仅两周后刺破美国互联网泡沫，纳斯达克指数直接干蹦，跌了整整2年蒸发掉了5万亿美元。2006年7月和2007年2月，日本又进行了两次加息，最后一次加息结束，美国次贷危机暴雷，2008年金融海啸相信大家记忆犹新。去年年末的时候，也就是2023年12月25日，日本首相岸田雄文和央行老大植田和男一起出席了一个关键活动，他俩在日本最大的经济结社“经团联”的活动上，进行了一场演讲。充满了令人矛盾的冲突，却又在冲突之下能够感受到清晰的暗流与愤怒情绪。他说，略微的通胀，对于货币政策而言最显而易见的好处，令货币政策在应对经济下行的获得更大空间。表示当有足够证据表示日本实现2%的可持续通胀率时，尤其是薪资价格持续增长趋势，日本央行将考虑取消负利率政策。那你说他这话讲的，他是想要通胀还是不想要通胀？他是想要加息还是不想要加息呢？一边说要让通胀增加，一边又说要考虑取消负利率政策。同时在这次活动中，岸田文雄的发言最有意思：日本正处于‘一生只有一次的’退出通缩机会！
日本，执行了十多年的负利率政策，无限宽松十余年，你跟我谈“通缩”？我说一组数据，大家可能就能理解为啥日本货币政策这么矛盾了。日本的M0总量，也就是市面上流动的现金总量大概是116.8万亿日元，大概是7900亿美元。M1，1082万亿日元，就是日本所有的流动和非流动现金，7万多亿美元多一点。他的流通现金才7900亿美元，手里却拿了一万多亿的美债，这个比例何其丧心病狂？日本自广场协议签署以后，是全球联系汇率制国家和地区中，跟美国捆绑最严重的一个，几乎完全丧失货币主权，他需要用多少日元必须对标美债进行增发。也就是说他每一次增加货币基数，都得将自身的发展红利上贡给美国，以换取流通性的宽松。所以你别看日元一直跌，其实它一直是处于通货紧缩状态的，因为它的通货没有一分钱是自己决定并且增发出来的，都是用资产找美国典当来了。这也直接导致了日本想要扩大流动性，就必须玩命地在货币乘数上下功夫，也因此导致日本长时间地实行负利率政策，银行间存款利率-0.1%，居民存款利率经过几番挣扎，提高了100倍以后，也才0.2%。所以现在日本进入了一个很尴尬的死胡同：想要重获自由，就得背刺美元，就得加息。但是加息就意味着自爆！
就像岸田雄文说的：“日本正处于‘一生只有一次的’退出通缩机会！”说白了，日本这辈子想翻身，就只剩下这一次赌国运的机会了。赌的是掀掉压在自己身上的这座美元大山，从而重新获得货币主权。
美元结构正处于最虚弱的时刻，一波收个周期想拉爆兔子和毛熊，结果没成功。这个时候，全世界能收割，并且能快速帮老美回血的就只剩下一个日本了。日本国债占的规模，不是“占”GDP的百分之多少，而是日本的国债规模是GDP的264%。美国债务炸弹凶猛，就那也只是GDP的130%，还不到日本的一半。这么大的日债规模一旦加息，日本财拿什么还？日债收益率必然涨到一个让人瞠目结舌的地步。现在的日本股市，日经ETF已经溢价24%了，最高溢价达到40%。而日经目前的价格，距离1990年泡沫大幻灭之时仅差2000个点而已。也就是说，现在的购买者进场，最少要在日本股市冲击44000以后才能回本而已，最热的盘实际成本都飙到51000以上了。一旦撑不住，此时入场的投资人必定要面临一个可怕的场景“一票传三代，人死债还在”。只要日本爆掉，大量的国际空军必然能在日本股市和债市赚他个脑满肠肥，也能替美国好好地回一口血。但是美国也必须面对日元加息，全球将近2.7万亿美元的日本海外资产和1.1万亿美债市场现金回流。大量的海外和美债资产将遭到抛售，然后卖出美元购进日元，美债收益率八成是崩了，而美元通胀在全球环流不畅的情况下，能不能扛得住这波极限通胀？美国联邦债务才34万亿美元，日本自己手里就捂住了3.8万亿的美元资产，将近货币基数十分之一的金融炸弹，老美吃不吃得消？美国财团赌自己在日本发财结束之前，美国国家的损失不会殃及到自己。日本赌的是，拉崩美元之前，有足够多的冤大头在来当接盘侠给自己填坟，赌自己爆不掉！以日本人“遇事不决赌国运”的性格，你猜猜他们还敢不敢再来一次“偷袭珍珠港”？文末，老庄跟大家说几句得罪人的话，现在国内国外出现了两种完全相反，但立场一致的声音。
在国内，我看到大量为流量顾，或者为业务顾的声音，不断地向大家展示日本股市有多好，日本经济有多好，日本有多值得投资。但是在国外，尤其是在日本，已经有相当多的日本经济学家，在鼓吹将日经ETF和股票卖给中国人了。我不挡大家的发财路，但是想要善意的提醒一下，一定要清醒的认识和了解日本的经济问题，然后再作出决断。拟投资一个东西，尤其是跨国投资，一定要先闹明白自己投资的地方的实际情况，否则无异于一场赌博。
别的东西我也不能说的更多，老庄也得吃饭，不能把人全得罪掉，所以我给大家准备了一份关于日本债市的研报资料。
债市，是链接日本汇率和股市的中转站，这份将近万字的研报资料，内容不仅涵盖了日本债市的各个种类，也用大量数据立体呈现了日本债市的主要结构状态。切记，在作出决断之前，一定要对自己要干的事情有一个起码的认知。
来源：米筐投资（ID：mikuangtouzi） 作者：庄主
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职业操盘手，自由投资人，多家专业交易机构首席训导官
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