▣作者：钟灏
▣来源：米筐投资（ID:mikuangtouzi)
我们这行，需要随时对形势有清晰的认识。所以我也养成了写随笔的习惯，梳理自己的思路，让想法更清晰，让动作可落地。
这篇就是一个随笔，稍加修改我就直接搬了过来。
当然，我只讲判断和对策，决不指点江山。
也就是说，我只这样讲：“如果发生A，那么就会导致B，所以我们应该采取C策略应对”。
而不会讲“政策不应该这样、应该那样”云云——因为我们相信高层高瞻远瞩，会做出最优决策。
供各位参考。
一、重磅会议
这段时间，各种因素交织，资本市场波动很大。
导致这种形势的，主要有这么几个因子：
1、疫情
2、经济下行周期
3、铁拳后劲
4、战争与国际均势的改变
5、欧美货币政策
4.29重磅会议之后，我们很欣喜地看到了及时纠偏，市场情绪陡然反转。
但除了“尽人事”之外，很多因子背后有我们无法左右的东西在决定着命运走向。
这意味着，未来还会有更加激荡的故事。
二、疫情
就表面看，这是当前最主要的影响因子。资金在用脚投票。
原因已经不是病毒，而是免疫反应。
如果按照会议精神，“免疫反应”纠偏，绑在货车车门上的钢丝被解开，推进复产复工，那么信心肯定会回来。至少也会回来一大部分。
当然，长期还要看大家是否预期未来的路线有改变。
因为一个很简单的逻辑：我们不可能成为孤岛。所以资金和产业始终担心，不知道什么时候突然再来一次休克。
现在有些人这样想：困难是暂时的，挺过去之后将会来个大反弹，就像2020年那样，可以挽回前面的损失。
但当前的内外环境相比2020年已经变了，我们应该有更充足的准备。
至于金融市场，一个中级反弹应该可以展开。
无论如何，永远看多中国，永远热泪盈眶。
三、经济下行周期
我们的经济周期本身，也正处于下降周期。这可以看作它固有的规律。图示如下：
这个图我在3月初的线下沙龙里讲过。根据“下行周期妖蛾子多”定理，我们理应提前有个心理准备。
很多人认为人定胜天，经济周期可以通过宏观调控来平滑，甚至逆转。
但很不幸，我们将见证“如何被命运的绳索紧紧地捆住动弹不得”。
因为一切皆有代价，你采取的所有行动，都在暗中标好了价格。
改变命运的唯一方式，就是放下“改变命运”的执着。
无论如何，永远看多中国，永远热泪盈眶。
四、汇率
汇率贬，完全如预期，但如此剧烈是在3月20日之前没有充分预期的。
汇率是一种价格，而价格只是一种结果。那什么是原因？当然是资金流动。为什么流动？因为做实业不能做，赚利差赚不到……
汇率、股市、楼市，说到底都有同一个原因：信心减退。好在我们正在挽回这种信心。
日元也在贬，欧元也在贬，但他们的逻辑是“缓慢的潜在经济增速+美元加息”。可我们不同。如果说他们属于老年人玩不动了，那么我们就属于年轻人迷失自我。
汇率问题的外因是美元加息。那么美元加息能加到什么时候？
美国一季度的GDP放缓了，未来再有明显放缓的话，可能也会把加息节奏放缓。但要想停下来或者转向，恐怕得等到下一次危机苗头出现的时候。
不过即便出危机，也会是很多国家先于美国出。除了斯里兰卡这样的，不排除还有欧洲发达国家。
无论如何，永远看多中国，永远热泪盈眶。
五、战争
病毒是过去几年的脉络，而战争，又将成为未来几年的脉络。
我对俄乌战争的基本判断是：这个“亲密战友”陷进去了，有点进退两难。不但预期的目标没有达成，还付出了内部混乱、经济倒退的代价。它的危险，不在于外部突发大事件，而在于它内部慢慢、慢慢失血。
有人认为，中国会做它的后盾，使世界维持三足鼎立的格局。
但和上一次最大的不同在于：这次两个阵营的实力悬殊。中国会把自己的命运和一个泥足巨人绑在一起吗？
这是一个值得深思的问题。如果战略家做出这样的选择，就意味着“更加激荡的故事”开始。如果不，则意味着泥人加速失血。
无论如何，以前的暴力均势都被破坏了。这是一个大变局。
我们在外部环境和内部经济的夹击之下，在英雄情结和民族情绪的作用之下，朝着“战时状态”走去。统一大市场，全力保粮食，都是一种预备。
尤其值得注意的是，经过这次战争之后，西方发生了两大变化：一是变得更加抱团，二是开始加强军备。
抱团的逻辑很简单，不再多说。军备方面，以前除了美国的投入比较大之外，欧洲早就松懈了——他们早已过了领土扩张的阶段，甚至很多人已经不能理解“为什么要战争”。欧盟一体化，连边关都没有了，他们不能理解“收复领土”的意义。连国防部长都是由不懂战争的女性担任了。
但是这一战之后，他们看到了危险就在身边，于是纷纷增加军费预算。波兰、德国、美国都已明确增加军费，而芬兰和瑞典正在寻求加入北约。
这等于是增加了中国的潜在压力，然后也不得不增加预算，军舰如下饺子一般入列。虽然算不上军备竞赛，但预算增加→赤字增加→MMT→助推通胀的链条都是相通的。
无论如何，永远看多中国，永远热泪盈眶。
六、结语
几十年的市场化补课结束，前方进入自主探索无人区。这意味着可能走入两种状态：要么高增长成为历史，要么成功跨过中等收入陷阱。
其实我们有足够的底气实现后者，只要全面深化改革开放。
这才是一个真正重要的信号。
最后，永远看多中国，永远热泪盈眶。
声明一点：这些判断不是一成不变的，因为信息不可能是完全的。当有新的因子出现时我们会随时更新。
庄主
