预期终于变了…

对互联网行业来说，近一两年可谓流年不利。

先是在国内因反垄断和资本无序扩张而被整治，后又因美国证券监管的变化而面临退市的风险，在资本纷纷避让下导致了股价大跌，终于在最近的裁员潮中引发新一轮关注。

4月上旬，腾讯裁员的消息自再次冲上热搜。

有网友在某职场社交平台上爆料，腾讯又有新的事业部正大规模裁员，而在一月之前的3月份腾讯裁员的消息就已上过热搜…当时的爆料是，腾讯裁员比例约为10%—30%，按照总人数10万计算的话、就有约2万人被裁。

其实互联网大厂裁员也不只是腾讯一家。

从去年开始，包括阿里、字节跳动、爱奇艺、滴滴、京东等在内的20余家互联网巨头都爆正在裁员，就连新能源汽车新生势力之一的小鹏汽车，都被曝将裁员15%。

员工有进有出、新陈代谢，有什么好奇怪的呢？其实不在于裁员本身，而在于其背后反映出的互联网经营模式的改变，而这却会影响深远。

我们知道过去互联网的运营套路是“烧钱—流量—垄断—牟利”，通过烧钱跑马圈地获得大量流量，之后再通过排他性竞争规则实现垄断，然后就可以在封闭的池子里谋取超额利润。

而今这个套路行不通了。

资本发现现在即使烧钱圈地也无法实现垄断，于是干脆撤出，也就出现大家看到的大厂们纷纷裁员…既然无法赚取渠道垄断后的超额收益，那就减少投资呗。

其实减少投资的不仅互联网一个行业，还有另一个大户——房地产。

2021年是房地产的暴雷元年，房住不炒下的楼市严调控，让整个行业几乎在一夜之间陷入寒冬……因为业绩暴跌、至今已有不低于15家房企的2021年报“难产”。

房地产关联上下游近百个行业，近九成的城市土地依赖度超50%、行业销售额占GDP总额的17%、居民财富的70%配置于房地产……可就这样重要的行业、说熄火就熄火了。

今年以来已有超60个城市出台了楼市松绑政策。既有赣州、秦皇岛、保定这样三四线城市，也有南宁、郑州、哈尔滨、兰州这样的省会城市，并且步子越迈越大…从降低房贷利率到购房补贴、再到取消限购限贷，直至直接降首付。

可这仍没有让楼市火爆起来。

互联网和房地产有什么关联呢？要知道过去20年，二者可是中国经济的引擎啊，可如今却要熄火了。

今年以来，利率下调、审批变松、额度增大、放款加快…信贷宽松程度堪比疫情影响下的2020年，可为什么感觉大家的贷款积极性不高呢？

因为资产慌啊。准确的说是高收益资产慌，当投资收益还不能覆盖贷款成本时、谁还愿意贷款呢？

之前可不是这样的，而资产来源恰恰出自房地产和互联网两大领域。

我们常说中国居民财富超配房地产，什么意思呢？就是所有的钱兜兜转转最后都流入了楼市。

大家买房的首付掏净了六个钱包、是过往的家族积蓄流入房地产，房贷的月供又掏净了工资、是当下和未来的收入流入房地产。

以为这些就是全部么？NO！

你买的安稳收入的信托理财、看似固收的银行理财、保本保息的理财优先份额、每月/每季派息的房产理财、各种资管等影子银行…其最终去向可能都是房地产。

互联网企业在巨亏情况下上市并被资本追捧，提供了大量投资造富的机会，此外还有固收类的资产哦…就是ABS（资产证券化产品）。

互联网企业通过放贷（花呗/白条等借贷消费及借呗/金条等直接放贷）累积了大量债权，把这些债权证券化后就成了很多保守投资追捧的固收理财。

什么叫金融创新？

无非两点：

一是把投资门槛降低、让更多的资金进来，互联网平台类的资产就是如此；

二是能加杠杆，让跟多的信贷（本质也是钱）进来，房地产类的资产就是如此。

在去杠杆、去金融化、防止金融系统性风险下，房地产和互联网这两大行业都正在熄火，其结果就是资产大量萎缩、甚至直接暴雷。

之前，互联网平台通过放贷形成债权、把债权证券化后出售再回收资金，之后继续放贷、继续证券化后出售回收资金……近乎可以无限循环。

可现在放贷，对平台不仅有总的资本金要求，且每笔放贷中平台的出资额也有最低的要求，这就限制了平台放贷总额的上限，相应的就减少了对应的投资标的的供给。

而房地产呢？通过限制地产融资，包括房地产信托、房地产资管、房地产影子银行在内各种融资都在急剧收缩，对应的同样是市场中的投资标的在减少。

投资标的少也就算了，更严重的是投资标的还在不断的暴雷。

去年房地产的暴雷潮，几乎把上下游利益相关方炸了一圈。

商业票据的暴雷，炸的是上游的建筑商、材料商和服务商等；房产信托/房产资管的暴雷，炸的是投资人和各类金主；房产理财的暴雷，炸的要么是自己的员工（宝能/恒大理财的购买方以员工为主）、要么是自己的老业主（佳兆业理财的购买方以老业主为主）；项目的烂尾，又把透支六个钱包的期房业主给炸了；就连买了债券基金的基民也无故躺枪，因为人民币/美元地产债也炸雷了啊……

互联网行业的投资者同样损失惨重，甚至给这个群体起了个“丐帮”的绰号…本来持有的是拥有中国概念、在海外上市的公司股票，可因为股价重挫大跌、到头来却亏得像个乞丐一样贫穷。

腾讯股价相对其最高点跌幅超50%、京东股价相对其最高点跌幅超50%、阿里股价相对最高点跌幅超60%、小米股价相对其最高点跌幅超60%、美团股价相对其高点跌幅超60%、快手股价相对其高点跌幅超80%……如果买了教培类的中概股，其跌幅相对其高点则在95%以上。

在三月份的股债双杀中，向来被认为是固收稳健的银行理财也有近8%的比例跌破1元净值、总数高达2200多只，让很多保守型投资者懵得一逼。

在接连爆雷被收割情况下，不少人转向本金安全和收益更确定性的理财产品，而这在最近募集的华夏中交高速Reits中体现的非常明显。

作为每年收入的70%以上必须分红的Reits产品，因有高速过路费稳定的收益，华夏中交Reits广受追捧。面向公众的网上募集金额总共约7.5亿，可却有840亿资金前来认购，配售比例低至0.8%，打破了过往公募Reits的发行记录。

形式的变化，深刻改变着人的预期。

过去如果谁说某项投资的收益能达8%以上，估计投资人扭头就走…因为他期待的收益是50%、甚至翻倍。而现在如果谁说有一个相对保本的投资、其收益达8%，估计投资人会抢破了头，甚至有人对收益高低已不太计较、只要本金不亏即可。

买房也一样啊。

买房以前期待暴击爆赚、杠杠撬得越高越好，对小区绿化、建筑标准、装修要求的期待都很高，可随着烂尾项目越来越多，大家的期望值一再下跌、甚至低到只要能按时交房就是胜利的地步。

经过现实的吊打和摧残之后，大家的预期终于变了。

理财刚性兑付打破之后，投资理财成了一项高风险的行为，经济的下行也让高收益资产越来越少……

现在市场还有哪些靠谱的固收产品？

在不确定的世界里如何赚取确定性的收益？

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