银行股投资篇(下):相比于四大行,“银茅”才是真的香!

2022-01-04 09:430
摘要:在昨天的文章中,咱们说了:吃股息等周期的躺赢玩法是最稳定的套路,基本不可能赔钱,同时跑赢通胀压也力不大。



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在昨天的文章中,咱们说了:吃股息等周期的躺赢玩法是最稳定的套路,基本不可能赔钱,同时跑赢通胀压也力不大。


因为社会投资回报率的锚点其实就在银行,如果说这个世界上有哪个行业收益率一定高于社会收益率,那绝对就是银行了。


但是,凡事都有个但是哈~


如果在保证安全的前提下,我们能不能追求一下更高利润呢?


答案是肯定的,那就是把重点放在“周期”上。


那么,如何把握银行股周期呢?


根子还是要落在银行的业务链上面。


银行的业务链主要有三块:吃息、投资、手续费。


或者简而话之,能触及到底层投资这的就是两块:吃息、手续费。


吃息就是很传统的银行盈利手法,低息收存款,高吸往外放,中间赚个利差。


这也是大多数银行的主要收入来源,能占到80%~90%的比例。


但是根据各个银行额外业务体量的不同,这个比例也有浮动。


吃息这一块跟周期跟得最紧。


原因很好理解,经济好的时候,来贷款投资的人就多,经济差的时候贷款的人就少。


同时,经济好的时候,利息也会跟着走高啊,所以这时候银行都是嗷嗷地赚钱。


就比如前些年,房地产市场辣么狂,大批大批的人来贷款买房,银行的业绩就显得非常漂亮!


但是房地产一遇冷,房屋销售量直线下滑,银行吃息业务也就基本趴窝了……


大家去翻一下银行版的起伏周期,前些年基本都是跟着房地产市场走的。


但是,未来可就不一定了哦!


因为房地产趴窝了,但是新经济过些时候就要起来了啊!


创业潮、创新制造、新消费这些政策的落地,也会刺激企业贷款投资。


同时,随着企业间的业务活跃起来,他们之间的抵押、拆解、发债、融资等等都会活跃起来。


2



手续费。


银行作为各种资金和产业链的汇集枢纽,如果说只把自己当成个借钱放贷的,那就太对不起国家和人民群众的期盼了。


所以,当中间商和中介,也是银行一块巨大的业务池。


这里面的业务就各种五花八门了,除了刑法上写的行业以外,其他的他们几乎都干!


最著名的,老百姓最熟的业务,比如:卖基金,代客理财,证券结算啥的这都属于零售业务。


对企业的也很多,什么股权质押啊,通道结算汇兑啊一大堆。


这中间银行起到的角色,就类似于高速收费站……


此路是我开,此树是我栽,想要从此过,留下买路财!!


不论你的钱是想从自己账户去到基金公司,还是企业的钱想要流向别的地方,只要钱从他那“高速”上过,他就能坐地收钱。


所以,当经济开始繁荣起来以后,这种中间性收入就会开始暴增。


这两块业务就是银行端饭碗的左膀右臂。


而这两块的业务起伏,就具有非常明显的经济周期特征。


如此一来,我们就能找到一个很明显的脉络。


你就看各个银行的业务占比,手续费、中间、利息收入占比不同,他的起伏和启动跟周期时段也就不同。


息差占比大的银行,一般都是经济复苏前中期阶段比较吊,因为这会儿投资欲望强业务量大,所以他们先发车。


而中间、手续费业务比例高的银行,繁荣中段和末端才会开始发力,因为这会儿大家都浪起来!


因为在经济复苏阶段,企业已经起来了,市场繁荣了,不论是打工的还是做小生意的,大家手上都有钱了。


而此时,因为复苏阶段的“占坑”活动已经结束,几乎所有池子里都爬的有鳄鱼……所以就会产生投资标的稀缺的情况。


而且即便不稀缺,以普通老百姓的眼光和魄力,估计也很难有胆子下水搞事情。


所以,财富焦虑就会开始产生,基金、理财产品类的财富管理业务就会开始爆炸……


这个时候,零售类中间性业务占比打的银行,就会开始二次发力!


就像是去年一季度,那会儿的基金狂热大家都有印象吧?


与基金狂热相配套的是什么?


是不是招商银行和平安银行的业绩增长,就像脱了缰的野马一样六亲不认?


与平安、招商这类零售商业银行形成对比的,就是国有四大行……


就是上去哆嗦了一下,然后就软了……


这就是因为国有四大行的息差业务比例太大也太稳定,同时行政类和企业类的批发式业务占比太大了……


就像刚才说的,满世界的水坑里都是大鳄鱼,这会儿的企业扩张动力已经很疲软了。


所以,如果我们发现,银行中间性业务开始飙升的同时,企业类贷款增长疲软的话……


小心!这说明经济可能已经开始过热了……


这个时候,还想狂买基金的兄弟们帮个忙,冷静一下!


小心回光返照啊!!!这经济都坚挺了辣么长时间啦~最后这一哆嗦完,他铁定得软啊!!!


米筐的老兄弟们还记得上次老庄上次乌鸦嘴吧?


说基金过热要出事儿,结果第二天开始,“蔡神”就开始变“菜狗”了。


这就是投资过热啊!基金杠杆几乎拉满,贷款增长停滞不前,基金类中间收入核弹式爆炸……


切记!遇见这种情况,一定要冷静!


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第三类~~~嗯……


怎么说呢……


咱就把银行当个产品或者公司来看就好了,关注一下它们估值的成长性。


这个逻辑其实就是用在“银茅”招商,和“野马”平安上的……


说白了也很简单,为啥这两家银行能够不管不顾地疯涨呢?


就因为他们的中间性业务当中,零售类占比很高,招商能到54%,平安更狠58%……


而且他们的本身属性也决定了,他们的业务团队跟再往前走一步就能赶上传销了……


而国有四大行呢?


工商的个人金融业务只有42%,而且他们业务经理也拽得跟二五八万似的……毕竟么……大衙门都这样。


而建行就更惨了……才38%……


所以,在经济过热和下行期间,个人金融业务的爆炸式增长驱动了银茅们的逆市上扬。


毕竟基金经理也是人,我以前写过一篇文章,有心的朋友们应该还记得,说的就是基金经理也是人,也怕被拉出点天灯。


所以,在银行类投资上,肯定是个人业务占比大,销售团队市场化程度高的银行更有成长性。


毕竟经济繁荣的时候他们的息差业务也不差,经济不行的时候他们的地里的韭菜正抽芽……


而国有四大行因为太稳定,太太太稳定了……稳得就像一只债券……或者高息存款……


投资人给基金经理钱,显然不是为了让他们去买那“破债券”的!


同时,基金经理想活命,就必须在短期内出业绩,要不然工资就发不下来啦!


所以,资金开始走向这类零售商业银行,就很合理了。


而未来,动荡最剧烈,股价最丧病的,必然是这类商业银行。


地方小银行就不要碰了,没肉没体量,买它还不如买四大行呢……至少安全……


相较于上篇当中讲的,第一种吃息躺赢的长线投资策略,或者是本片开头顺周期投资的中期策略而言。


关注高成长,高波动,搞资金富集度的银行股,则更适合热爱中短期有投机炒作的朋友。


这三种投资方法孰优孰劣,则是仁者见仁智者见智的事情,朋友们也需要根据自身性格和客观情况进行选取。


切忌盲目的硬套方法论。


最后说一句:投资有风险,入市需谨慎!


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庄主总篇数 48 篇
职业操盘手,自由投资人,多家专业交易机构首席训导官
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