垄断全球市场98%的中国制造,下游环节竟然“整段垮掉”?!最接地气的《光伏产业链》详解(下)

2021-12-02 09:040
摘要:在上一章当中,咱们讲了光伏产业的宏观情况,以及产业链当中从原材料到硅晶片生产过程中的部分细节和龙头股。



在上一章当中,咱们讲了光伏产业的宏观情况,以及产业链当中从原材料到硅晶片生产过程中的部分细节和龙头股。


点击回顾:每年投产3个三峡电站!垄断全球98%的中国制造!最接地气的《光伏产业链》详解(上)

现在,咱们继续话接上文!


免责声明:文中提到的所有上市公司,只是因为想要说光伏产业,就绕不过他们而已,我只做陈述,不做推荐!


01

电池片



上文当中咱们说过了,把硅矿怼进精炼设备,然后就是怼啊怼、怼啊怼~


硅矿被怼的一丝不挂,直到获得纯度99.99%~99.9999%的纯净硅料。


接下来,再把它塞进晶炉里,长啊长,长成了晶体疙瘩,然后拉去切片!


我们就有了硅晶片!


但是……光有硅晶片还没用啊,只晒太阳不干活肯定是不行滴。


所以,在硅晶片产业链下游,衔接的就是电池片产业系统。


只有硅晶片与电池片合二为一,才能顺利讲太阳能转化为电能。



电池片这东西的好坏,就直接决定了光伏转化效率。


这是核心环节中的核心环节。


但是,在座的兄弟姐妹们,这也是最容易忽悠散户的环节!


因为电池片行业的怨种太多了啊!


这个环节虽然技术含量高,也是光伏生产最核心的环节。


但是,实际上这个梯层的技术迭代速度也是最快的!


说不定哪里冒出一个彩虹小角马,就把老龙王给顶翻了。


所以这一块反而是投资风险最大,风云变幻最快,选酬最难的环节。


放一般人他会告诉你吗??


他只会告诉你:这是整个生产链条当中最重要的核心技术环节,是最容易出独角兽的高活力区域。


每一个字都是真的,但每一个字都是扯犊子!


这个环节不仅技术迭代速度快,而且技术流派也是千奇百怪。


现在最主要的技术流派就有5个:PERC、HJT、N-PERT、TOPCON、IBC。


但凡不是专业对口的技术狗,光看这五个代码就能给绕晕了。


所以,这里面的详细技术资料咱就不瞎白活了,直接说结果。


这五个技术流派里,你就记住两个就行了,别问我为什么!


记住性价比最高两个PERC和HJT就行了,这也是未来……额,至少是眼前的主流趋势。


因为其他三个都太烂了!


N-PERT就是彻头彻尾的战五渣,成本贼高产出贼少。


TOPCON弄出来的东西只有一面管用,背光面基本上是废的。


IBC倒是效率很高,可那玩意的技术门高更高,高到让专业人士都想跪地唱征服……你就把他当做天顶星科技就行了。


所以最终落点还是在PERC和HJT上。


但是,这两个技术上也有学问,稍微不留神就被忽悠啦


PERC技术,是常规技术,或者说是老牌技术,市场占有率蛮高的。


19年的时候能有个65%,现在可能就低很多了。


这个技术成熟、稳定,各大厂家均有使用,由此容易被误认为是普遍性的好的技术。


但是我跟兄弟们讲啊!


这个技术造出来的电池片转化效率的是有天花板的!


所以是一定会被淘汰的,而且现在正处于被慢慢淘汰的过度阶段!


现在更多的入坑大佬们,都开始用HJT技术了,这个技术难度更低,步骤更少,而且电能转化效率更高。


所以选酬或者投资的时候,一定先认准了这家公司生产线主打的技术分支,可别49年入了秃头党,那就悲催了!


同时,这一环节里,不仅技术层面八仙过海,而且在市场层面更是群魔乱坑……额,或者说英豪辈出?


不管啦!反正就是很乱,不像前面两个环节,市场集中度高,产业结构稳定。


这个环节当中,咱们就没有什么市场垄断地位了,咱们最大的一家通威股份,占全球10%左右,剩下的都是毛毛雨。


全世界集中度龙头前5名,加起来还不到30%,可谓是遍地毛神。


所以机构和职业投资者都很讨厌这一环节的公司,最多也就是买点威通股份装装门面。


想在这一块博利的兄弟们,生死由命富贵在天吧!



02

光伏组件



用人话讲,就是:太阳能板……


就是大家概念里的那个东西,长这个样子……


对……就是这个东西:



你看那个蓝的,就是晶片版,白的都是铝合金框、密封胶、线路之类的东西。


所以大家知道为啥前面说到,晶板尺寸越大越牛了吧?


因为晶板够大,电池片才能够大嘛!


发电就靠电池片的面积啦!


至于他们晶片版和电池板是怎么合成光伏电池板的……


我在网上给大家抠个图,意思意思就行了,千万别让我科普这个了,我真不是理工男……


由此,所谓的组件环节,其实就是把太阳能电池该串联的串联、该并联的并联,然后拿胶水(反正我就说是胶水了,大家意会吧)攒起来。


再把他接上电池啊,框框啊,就算完成了,不需要技术含量,有手就行!


当然,最基础的电工知识还是要有的……


所以这以环节的技术难度不高,拼的主要是品牌、渠道和销售服务。


到这一步,你就把它当成平常的贸易销售公司来研究就可以了。


在这个环节里,有一部分需要注意的是,组装出来的太阳能组件,分为两种。


一种是单面板,一种是双面板。


目前最流行的,未来也一定是绝对主流的就是双面板。


说白了,就是正反面都贴光伏玻璃。


这样一来除了正面的阳光以外,背面也能接受从地面反射回来的光线,发电效率会更高,比单面的多出差不多四分之一的量。


这个环节里,目前就我所知,是两家品牌说话。


分别是信义光能40%左右的市场份额,福莱特25%左右。


这两家都在光伏ETF成分当中。


两家合伙能吃下60%多的市场份额。


这就已经算是形成寡头了,只要他们不作死,哪怕现在行业下滑,也能比别人挺得时间久。


但是这个行业周期性很强,因为太阳能板一旦安装,它的使用周期是很长的,所以异地市场饱和之后,数年之内都只能是小规模的换新了。


所以周期轮动性很明显,耐心不够的慎入!


但是这一环节也是有可取之处的,因为他们离韭菜比较近啊!!!!!!!


但是……资本对于这两家组装企业都不是很感冒,反而是对光伏胶膜很感兴趣。


这个领域里,福斯特是老大,老二斯威克老三就不用聊了,没啥意义。


有兴趣的,自行了解……



03

电站啊



这是最贴近韭菜的区域了。


这个区域以韭菜属性来分类。


分别是:集中式光伏电站以及分布式光伏电站。


集中式光伏电站,就是那种大规模的,要么建立在山区,要么建立在沙漠平原上的集群化电站。



这种的主要都是民营企业在搞,割的就是财政补贴的钱,韭菜是财政部。


分布式就很好理解了,你家房顶上的那个就是分布式电站,散而小,老百姓自己搞。


咱们来主要说集中式电站。


这玩意是裸奔重灾区,在前些年补贴海啸来的时候,那是相当滴赚钱。


但是,这种电站的特点就是回本速度慢,基建成本高!


发出来的电直接并入高压输电系统,电都卖给国家电网了。


目前,咱们国家7成的体量,都是集中式电站,老百姓耍的分布式电站占3成左右。


建立一个集中式电站,如果不计算补贴的话……那就不要考虑什么利润了。


土地购置费,金融融资成本,并网费,设控基建费那是高的不要不要的。


后来政府补贴退潮,这些没穿底裤基本都在太阳底下遛鸟了……


所以大型电站为了适应政策及市场需要,都主动进行了资产轻量化改革……个毛线啊!


说白了就是跑路了!


卖电站、卖资产、卖股权,反正就是有什么卖什么,只求能苟得一条性命就好。


以原来光伏电站第一巨头协鑫来说,那是一路吐血一路卖!


直接卖到第二名正泰电器躺赢上位。


而正泰电器上位中国民企发电第一名,也不是因为他多牛。


而是因为他割肉的手速没有协鑫快而已。


这丫就是一场活脱脱比烂大战。


协鑫也用实际行动像我们证明了啥叫烂人弄的烂企业!


圈钱的时候他吃相比谁都难看,愣是把自己塞成第一名。


跑路的时候撒丫子的速度能把第二名给看懵逼……


名副其实的是人在前面跑,裤衩在后面飘……


值得一提的是……正泰这货现不仅躺赢成了行业第一,而且在还是光伏ETF当中第七大权重成分股……


这可能是获益于他现在式光伏电站中国NO.1的原因,体量确实很大……


而且在未来预期当中也有一定优势,毕竟大家玩命甩卖资产就是因为成本过高入不敷出。


而甩卖过程中,肯定会进行资产折价,新的接盘商拿到的项目成本,会远远低于前面做基建的公司。


再加上长老们一直在推进的电改和新能源交易政策。


所以,利润空间最终会回到一个合理的范围内。


说白话点,以前光伏电站之所以死得那么难看,就是因为当初给补贴的力度太大,一个两个都不差钱,所以花钱大手大脚的。


但是经过退潮之后再起来的后起者,还是有一定可预期空间的。


对于国家而言,我管你死不死呢,我就是要基建体量,大补贴就是为了有人能去干这个事儿。


至于以后谁死谁活,反正基建设备你也搬不出中国,肉都烂在锅里了,无所谓哒!


所以把问题归咎于补贴政策其实毫无意义。



04

总结



但是在电站下游环节中,有一个东西很值得大家关注,那就逆变器领域


这是一个好赛道,毕竟他割的是电站的韭菜。


这个逆变器就是用来把光伏电站的直流电转化成交流电用的。


而且逆变器好不好,直接影响到光伏发电系统的稳定性和发电效率。


这就是光伏电站和国家电网之间的“门”,不管你屋子再大,你人再肥,门的好坏才是决定进出效率的关键。


否则你就算一千平的大别墅,里面上百壮汉,但是来回只有一个狗洞,那也毫无意义。


所以,光伏电站不争气,机构和资本就把目光投向了逆变器领域。


逆变器之与光伏产业的逻辑,与宁德时代之与新能源车是完全相同的!


而且这个领域,技术壁垒、渠道壁垒都是沟深壕横,很适合吃独食!


咱们的逆变器占全世界装机总规模60%以上,全球出货量第一名你们就不用考虑了……


是……华为……20%+都是他的菜,你们就不用想了。


所以,第二名阳光电源的15%市场份额还是很香的!


他的机构配置率是整个光伏产业链上正数第二名,第一名依然是机构重灾区:隆基股份。


所以光伏赛道从大结构出发的整体状况就是这个样子。


选酬的话,主思路就是一个主轴三条线。


主轴:寻找5大层级关键位置,是层级具体情况不同,审慎研究投资布局。


三条线!


第一:选高效能、高集中度的层及配股。


第二:选关键位置,产业壁垒强大的公司配股。


第三:选各层级均有业务分布或关联产业的龙头配股。


所以……机构抱团隆基股份也是有道理的,整个光伏产业5个链条层级,他自己爬了三个半……


至此……完毕!


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