不妙!蝴蝶效应开始扩散

2021-04-20 14:500
摘要:贷款利率已进入上涨周期,确定无疑!




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贷款利率已进入上涨周期,确定无疑!


近期,有媒体曝广州多家银行停止二手房贷。这是继4月中旬银行上调房贷利率后、买房人遭遇的又一重打击。


之前虽然贷款成本变高、月供压力增大,但最起码还能贷到钱、买到房,可现在居然连高息的贷款也申请不到了…那二手房还怎么买?!


后有银行辟谣“二手房贷业务并未叫停,可能是部分银行网点暂停”。


这也正常,房贷客户接触的是暂停了二手房贷业务的银行网点、会以为该行暂停了所有房贷业务,而实际上其他的网点…也许是极少的网点、并未停止。


不管银行如何澄清,一个不争的事实是…银行因信贷额度紧张,而不得不提高利率、甚至暂停贷款。


银行没有钱,怎么放贷呢?


不仅广州的房贷利率涨,整个珠三角城市的房贷利率都在涨;不仅珠三角城市的房贷利率涨,整个长三角城市的房贷利率也在涨;同时利率上涨的势头、也逐渐的向全国各城蔓延。



据贝壳研究院最新发布的60城主流房贷利率走势图显示,去年8月份前后是本轮房贷利率的最低点,随后一路上涨、直至目前没有停歇的迹象。


其监测的60个城市3月份的平均房贷利率如下:首套房贷利率为5.34%、较上个月环比涨了约2个基点(0.02%);二套房贷利率为5.62%、较上个月环比涨了约3个基点(0.03%)。


这只是平均数,部分城市如成都、惠州等城市,其首套房贷利率甚至超过6%。


很多房奴在遭遇房价上涨的同时,再次遭遇利率上涨的痛击。


以为利率上涨只针对房贷?NO!NO!NO!


被定位于支持中小微实体经济的企业经营贷,其利率也在上涨。


去年是经营贷的红利大年,一度出现了一年期到期还本、年利率3%的贷款,三年期到期还本、年利率3.6%的贷款,五年期到期还本、年利率3.85%的贷款,二十年期等额本息还款、年利率3.85%/4.55%的贷款……


很多小企业主真真切切享受到了低息信贷的红利,而现在这些低息贷款全部消失、且都有0.5%至1.5%的上调。


什么原因呢?


信贷紧缩周期正在开启…准确的说是货币政策正在回归正常化,2020年的那种大放水正成为过去。


信贷政策回归正常化的蝴蝶效应、正在显现。


2



4月12日,在央行举行的一季度金融统计数据新闻发布会上,有记者提问“据称银行接到央行的通知、要控制今年总体的信贷增速,保持今年新增贷款额不超去年”,并问“是不是有这么一个要求?”


央行官员虽没有正面回答,但稍早前的金融委会议已经明确这个要求。


4月8日召开的金融委会议,议题是研究加强地方金融机构微观治理和金融监管等工作,在优化金融供给侧体系目标时,其中的第三条如下:


地方金融机构要“强化审慎经营,不过度追求规模扩张和发展速度”……



金融机构的规模是什么?是资产。资产又是什么?是负债和所有者权益(注册资金/资本盈余等)…当然主要指负债。


银行的负债就是存款,吸收存款后再对外发放贷款、从而形成了银行的资产。


“不追求规模扩张和发展速度”隐含的意思是减少放贷量。当银行的放贷量被要求减少或规模被要求控制时,普通人的切身感受就是贷款更难了、利率更高了。


而实际上,本轮货币宽松的流动性拐点在去年就已出现。



由上图,能明显看到本轮信贷宽松的历程…大放水也就是2020一年时间。


从2020年1月份,不管是M2增速还是社融增速(这里说一下,M2主要是由贷款创造的,社融除了包括贷款等间接融资外、还包括股票/债券等直接融资…所以,社融额会大于M2额),都出现了一个大幅增长。


可到了6月份之后,M2的增幅首先见顶,到了9月份社融的增幅也到顶…请记住,只是增幅见顶、增加的总量(这是个累计值)却一直在增加,可印钞放水的速度已经放缓了。


增速逐渐放缓、增速没有之前那么猛了,虽然总量也在增加、但增加的幅度却一步步缩小,这就是货币政策政策回归正常化的结果。


可以毫不客气的说,本轮的大放水就此结束、低息贷款获取低成本资金的机会就此结束、端着盆子顶在头上接住央妈放出水的阶段就此结束。


有些人会疑惑:媒体上整天说央妈放水印钞,为何我就没有切身感受?为何我就接不住水呢?


3


我们要知道一个最基础的知识:贷款就是印钱


所谓印钞放水,就是银行向企业或居民发放贷款,发放贷款的过程就是印钞放水的过程。


央妈可以通过正逆回购、MLF和SLF的不做/续做/增做等来减增基础货币的数量,再通过存准率和利率的高低来减增信贷货币的数量,从而影响最终印钞放水的数量。


你能贷到款,就说明你接到了央妈放出来的水;你没贷到款,则说明你错过了央妈放出来的水。


你可以成为央妈放水的受益者,如因为信贷宽松央妈放水、你的房子卖出了更高的价格,相当于买房人接到了央妈放出去水再转手倒给你了;当然你也可能成为央妈放水的受害者,如因为货币数量增幅快于商品数量增幅、而造成了物价上涨,那你就得承受物价上涨的损失。


央妈印钞放水,一定程度上会造成财富的转移再分配。


我们言归正传,再说如何接住央妈放出的水。


以前印钞放水是大水漫灌,如2008年和2016年。


经历过这两次货币宽松周期的人都有切身感受,那时候贷款很容易、尤其是买房贷款很容易。征信卡得松、几乎不怎么看银行流水,只要交得起首付(2008年的时候首付是可以刷信用卡的)就能贷得到款、且利率是最低的。


人人感觉到贷款很容易、人人都接住了央行放出来的水。


现在的印钞放水是定向流动、精准滴灌,如2018年开启的这轮信贷宽松周期。


定向谁呢?


定向实体、定向中小微企业、定向大基建、定向消费领域,如果你不处在定向放水的领域…对不起,你接不到水。


这也是近两年部分人群的真切感受:为什么天天说放水,可自己就是没贷到款、赚到钱?因为有的旱死、有的涝死……专业术语这是结构性货币宽松。


如果你是中小微实体企业、如果你准备装修房子,大概率能获得低息的贷款…2020年出现的经营贷红利,就是定向放水的结果。


与此同时,央妈在严控信贷流入楼市,先是有房地产企业融资的三道红线、再是有银行等金融机构的房地产贷款集中度管理,最后又是要求银行“不追求规模扩张和发展速度”……所以房贷审批更难、利率更高。


货币政策已回归正常化,蝴蝶效应如涟漪般向外扩散,而这会影响到信贷松紧、资金多少、利率高低、房价涨跌……


更强的冲击还没到来、这才刚刚开始。


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深厚扎实的经济学基础,对市场、金融有深刻的理解和认知。
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