暴跌背后!流动性收紧,市场突然没钱了!

2021-02-03 09:270
摘要:最近,股市、债市、商品纷纷大幅下跌,特别是A股上证指数,26-29日4天跌了200点,堪称一次小型股灾。





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最近,股市、债市、商品纷纷大幅下跌,特别是A股上证指数,26-29日4天跌了200点,堪称一次小型股灾。


原因就是市场上的流动性突然短缺,也就是市场上突然缺钱了。


按说每年1月都是市场资金最宽裕的一个月,但是今年确实不一样。


反应最迅速的指标,就是因为缺钱导致利率快速飙升。



最明显是的银行间回购加权利率,从1月6日的0.69%,迅速飙升到1月29日的6.58%,利率整整涨了将近9倍!


利率为什么会在近期突然飙升?


有人说是因为财政缴税集中交款,有人说是央行持续回笼资金,有人说是金融机构的杠杆交易出现了拥堵。


都没错。但其实,还有一个重要的原因:就是针对房地产市场的两道红线!


当局从供需两端卡住了房地产融资。


要知道,中国的货币,大部分都是房子印出来的,现在房子停止了印钞,市场怎么可能会有充裕的流动性?





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再仔细说说,上周四周五两天的暴跌的细节。


其实一月份,央行的态度已经有些变化。但是大家觉得资金收紧是短期问题,还没有联想到会造成股债商三杀的局面上来。


但是,为什么会突然爆发流动性紧缺?


原因在于,28号周四这一天,银行的结汇需求突然增多了起来。


按道理说过,银行在结汇的同时,应该有外汇占款的投放。但是,令人诧异的是,并没有!


周四,央行竟然依旧进行净回笼资金。


这一个反手操作,让市场对货币环境的信心突然崩塌了,也就大家看到的周四周五的股债商三杀。





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那流动性会不会持续的紧下去?


我认为,虽然2021年央行进行宽松货币的操作概率不大,但是进行货币急转向,从而收紧概率更小!


因为2021年,中国宏观环境和货币环境根本不具备持续收紧的基础。


我们的实体经济还在恢复期,海外还有很多的不确定性。如果从这个节点开始,持续收紧流动性,不管是对实体经济,还是金融市场,都会造成巨大的负面冲击。


况且近期国内疫情不断出现反复。大家看到春运已经开始,但是由于多地倡导就地过年,今年春运冷冷清清的。


所以今年春节的交运、旅游、餐饮等消费行业肯定还是依旧不如往年。


今年的春节消费档,虽不会如去年那么冷清,直接暂停。但肯定也是负面冲击。


所以临近春节,整个春节期间,流动性还是整体会保持合理充裕。


虽然央行货币政策委员会委员马骏前几天发表了一些货币紧缩的观点。


但易纲行长近期也做了强调:不会过早退出支持政策。


所以,近期央妈从“鸽”变“鹰”,大概率是阶段性的,而主要原因还是过去一年宽松的货币环境带来的核心资产价格大幅上涨。


比如大湾区深圳、广州、东莞房价的快速上涨,京沪等地学区房的上涨,股市一些核心资产企业股价的上涨。这些资产的快速攀升,都和央妈过去一年较宽松的货币环境有密不可分的关系。


价格需要稳一稳,同时,共识不见得就是好事儿。


这也是央行逆回购从净投放到净回笼的的原因。



我们静待春节后。


到底是山顶,还是山腰,年后见分晓。


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宏观经济分析师,擅长房地产市场、大宗期货市场、股票证券市场,有丰富的从业经验。
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