国内经济正大规模调整布局，更意想不到的变局，还在路上
摘要：时代的洪流席卷了每一个人，而最终的买单人，只有在还清账单的那一刻，才能品味出自己的命运。
时代的洪流席卷了每一个人，而最终的买单人，只有在还清账单的那一刻，才能品味出自己的命运。而这场流动性救助，不管财政政策也好，货币政策也罢，本质都是转移支付。天底下没有免费的午餐，总有人承受代价去买单。不管是拼多多、京东、腾讯股价一路高歌，还是以科技板块为代表的ZZ意志的推升。ZZ、信息、资本、金融市场的联动达到了一个空前的高度。面对疫情，美国选择了暴力救市，美联储历史性罕见的超常规量化宽松货币政策，财政与货币同登直升机撒钱，开创了史无前例的政府干预。但未来回收巨量流动性的时候，会产生什么影响，比如会不会把新兴市场搞崩？我们还不知道。因为历史上从来没出现过这种事，也找不到任何参照样本。但与美国形成鲜明对比的是，我们央行坚决反对搞财政赤字货币化。两会上，关于抗疫和赤字的两万亿支出要求全部要直达县级基层单位，这和美联储的直升机撒钱，或是2008年我们的四万亿政策，都有非常大的差别。原因也简单，我们的流动性出不去，钱多了就是恶性通货膨胀。爆发疫情之前，我们正处于经济结构新旧动能转换的关键时刻。在放淼的预期变少的情况下，资产不会恶性通胀。那么长远来讲，一旦经济熬过此关，未来的增长动力可以更大，国内的经济转型也能更上一层楼。但是，现在全球的问题，或者我们说国内，最大的麻烦就是需求萎靡。我讲一个细节，大家应该都深有感受。往年的电商618大促，很多大服装品牌是根本不会把当年夏秋新款服饰拿出来做7折、5折甚至3折促销的。原因很简单啊：第一，新款设计新，是有用户需求的，不愁卖；第二，影响门店销售。但是今年，很多大品牌都把夏秋新款拿出来打折销售。并且价格远比去年双十一同档次的价格还要便宜。还有汽车，感受更深，只要你愿意买，优惠力度非常大。这和正常情况下的需求先复苏，拉动供给起来是完全两个形态。但疫情的冲击造成居民收入停顿，随后的复苏很多工厂又丢了订单，这导致老百姓开始主动与被动兼存性的抑制消费。而当局的一系列政策，是先把生产搞起来，需求端想方设法再刺激。所以，5月的主要经济指标虽然全面改善，但社会消费品零售和制造业投资依然同比下跌。对于美国而言，即便直升机撒钱，挽救的也只是他的金融资本市场。2020年，美国实体经济走入衰退已经成板上钉钉的事情。在4月中旬美国爆发疫情一个月的时候，国际货币基金组织（IMF）在《世界经济展望报告》预测全球经济-3%。随着欧美经济全面扑街，上上周，世界银行《全球经济展望》觉得IMF太乐观了，于是，把全球经济预判调到了-5.2%。从全球来看，只有国内才是全球这波风浪的“压舱石”。我在《拾叶的财富圈》里曾讲过：4.8日的会议，中间有一句核心是“做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备”。这意味着我们做好了完全和对岸脱钩的准备，但完全脱钩对于两国来说都是巨大的损失，也意味着全球经济金融的格局将出现大动荡。那我们只能想方设法继续对外开放。想再回到过去，是不可能的。但是，你想开放和资本进不进来，这是双方互相选择的。过去一段时间，我们的资本账户开放程度大幅的提高，但国际投资人并没有蜂拥而至，这意味着有些内部改革和制度建设我们是做的不到位的。现在全球的局势是，中国和东盟贸易逆势发展，中日韩经济圈已经显现出来。中国原先的贸易结构经过对岸的贸易摩擦和这次疫情之后，发生了剧烈的变化。并且，这种发展趋势将逐渐演进成常态化。新的格局全面到来之前，意味着历史将再次做选择性变革，我们的波澜远未结束。不要认为2020上半年已经见证完历史了。一切过往，皆为序章，更令人意想不到的变局，还在路上。《拾叶和他的朋友们》财富圈已正式上线，包含音频+视频+数百条内部投资随笔（首次公开分享），上线一个月已有5000余位铁粉火速加入！再不来就赶不上大家投资学习的进度了！不要犹豫，扫下方海报二维码马上加入！
【全文完】
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宏观经济分析师，擅长房地产市场、大宗期货市场、股票证券市场，有丰富的从业经验。
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