历史上真正的转折,从来都是静悄悄的,只有多年之后,人们回过头来才发现,原来当年那个不经意的年份,竟然是一个历史一个重要的转折点。
而在这个静悄悄的转折点来临之前,经常发生一些极具象征意义的事件,我称之为新旧形势的“分水岭”事件,只不过分水岭到来的时刻,大家都被无尽的喧嚣噪音所充斥,无法客观冷静的分辨接下来真正的形势。
资本市场(股市)连续三天暴涨,想必,大家都知道,和最近发生和召开的两件大事有密不可分的关系。第一,官方于12月13日晚宣布了中美达成第一阶段性的协议文本。这是从2018年3月爆发经贸摩擦以来,历经20个月反反复复搞了十几轮谈判之后,第一次达成阶段性一致协议。而我们原本计划12月15日加征的反制性关税也宣布取消。换句话说,这次协议的结果是,鹰酱前三轮对我们加征2500亿美元商品的25%关税维持不变,第四轮3000亿加征关税的头40%,也就是1200亿美元商品关税减半至7.5%,剩下的1800亿美元商品就不再加征了。这个结果,说实在的,从数字上来讲,谈不上有太多的惊喜。但是,这件事情的意义是深刻的,因为人们对于中美脱钩、走向恶化的预期被彻底打消了。要知道,从去年三月爆发这次摩擦,与对相关鹰酱订单产生影响成对比的是:
真正影响众多外贸民营企业和出口型制造企业的是企业家的预期和信心被打击。这种打击影响了众多企业家对未来扩产需求和投资的判断,同时对自身企业内外的规划和安排进行了巨大的改变。这种巨大的从思想到经济行为的改变产生了广泛的经济涟漪,最终蔓延到社会各个角落。不往下说了,大家结合自己企业和身边的朋友的企业,慢慢去品。
这次达成共识,防止双方进入冷战,确实给大家的预期带来了改变。这对目前我们的重新部署经济工作带来了一个宝贵的缓冲窗口期。要知道,明年2020年是决胜全面建成小康社会的一年,但2019年,我们很多宏观中观经济指标都在往south走。2020年,如果不能完成GDP在5.9%以上的增长,是无法完成十三五翻一番的目标的。而以目前GDP、固定资产投资、工业增加值、社会消费零售总额等这些数据同比增速都在free fall的情况下看,如果双方继续对峙,那真就呵呵了。所以,双边贸易摩擦的告一段落确实能恢复大家不少信心。这也是我上周提出连续加仓后,接连几天相关板块疯狂暴涨的短期核心逻辑。而协议的很多内容,产生的间接性影响,我认为,可能更使得我们的布局更长远。今年,我们的货币政策,最大的钳制,就是猪肉。快速上升的猪肉价格让我们央行的货币政策进入到一个非常逼仄的空间里。因为,我们确实到了一个应该降息的周期,但却因为猪肉价格的上扬而无法及时整体去进行降息,只能小频小幅的定向降息。所以,增加鹰酱的农产品购买,有利于国内农产品供应,猪肉价格下来,货币政策回到一个有空间的区间里,对我们布局其他资产也有极大的指导。即便目前谈判出现积极进展,但以过去20个月所发生了种种反复波折,你要明白,过去舒舒服服和鹰酱做生意的时代已经一去不复返了。未来双边关系的复杂性、博弈的长期反复性需要每一个做相关行业的企业家和从业人员做好充分的思想预估和准备!第二件事,就是我们自己家里的会议——12月10-12日召开的中央经济工作会议。我可以这样说,这次经济工作会议是自2015年供给侧改革以来,最大的一次政策态度上的转折。我问大家一个问题,这四年来,造成民营企业lack of confidence,企业家be overcautious,企业利润出现loss最大的政策策源是什么?是政策叠加的一刀切。
所以,会议中重点讲了一句话:要树立全面、整体的观念,遵循经济社会发展规律,重大政策出台和调整要进行综合影响评估,切实抓好政策落实,坚决杜绝形形色色的形式主义、官僚主义。很多重大政策出台之前,一定要进行综合影响评估,这对很多以民营企业为主导的行业而言,是一次制度上的松绑。今年7月1日起,全国近一半以上的区域提前实施了轻型汽车国六排放标准,这些导致汽车厂商和销商出现了巨大的行业压力。今年汽车行业利润几乎全线失防,和这个标准的提前实施,脱不开关系。所以,这次会议上关于政策态度的转折,我认为,后续影响将颇深。至于未来需求和缺口资金从哪儿来,会议也讲的很清楚了,财政支出。一方面加大减税降费的力度,另一方面,给重点支持行业加大财政补贴力度。2019年前三个季度,全国增值税减税7035亿元,个人所得税两步改革叠加减税4426亿元,小微企业普惠性政策减税1827亿元。但这远远不够,现在民营企业利润依旧很薄,全国减税减费起码达到三万亿以上才能有效。今年新增专项债限额2.15万亿元,截至9月已全部发行完毕,笔者认为这也不够,起码也要达到三万亿以上。但是我们好好想想,全国几个部门:居民部门(六个钱包空空),企业部门(利润微薄),地方政府(地方债高企),唯独central杠杆率很健康。您现在不通过减税降费和财政补贴给其他部门进行杠杆和债务的转移,你还想让谁来扛起这面大旗呢?隔壁的“经济金丝雀”韩国已经连续12个月出口同比负增长了, 大哥,给把力吧。当然,会议还有很多内容值得深挖,过去潜在的风险被一片片的掰碎,市场正在处于从无序到有序的过程中。在这个过程中,资本市场(股市)也已连续暴涨作为回应!这场分水岭之后,局势的深刻改变将为未来的投资重新埋下新的伏笔,想了解更多投资机遇,添加下方主编二维码,我们来复盘今年朋友圈公开分享的70%的收益是如何通过各种逻辑分析出来的。